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核电板块近期成了低风险投资的热门标的，中国核电和中国广核这两大巨头更是被核这两大巨头更是被投资者反复对比，股吧里全是问“该选中核还是广核”的声音。有人说“短买广核、长持中核”，也有人觉得两者没区别，随便买就行。但其实这两家公司的业务结构、成长逻辑、盈利模式差异极大，选对了才能踩准核电赛道的红利。今天就用大白话跟大家扒一扒，中核和广核到底该怎么选，核心差异又在哪。

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先看2026年1月的最新数据，就能看清两者的基本面差异。截至1月31日，中国核电市值达1850亿元，2025年净利润同比增长12%，股息率3.8%；中国广核市值1620亿元，2025年净利润同比增长8%，股息率4.2%。从装机规模来看，中国核电运营核电机组54台，装机容量58GW，2026年计划新增装机6GW；中国广核运营核电机组48台，装机容量52GW，2026年新增装机计划4GW。从业务布局来看，中国核电的核电业务占比75%，还布局了风电、光伏等新能源，新能源装机占比25%；中国广核的核电业务占比超95%，几乎没有新能源业务，是纯核电运营企业。这些数据直接反映出，中核的成长弹性更大，广核的盈利稳定性更强。

中核和广核的核心差异，集中在业务结构、技术路线、成长逻辑三个维度，这也是选择的关键依据。

第一个核心差异是业务结构：中核是“全产业链”，广核是“纯运营”。中国核电背靠中国核工业集团，是核电全产业链布局的企业，不仅做核电运营，还涉及核燃料供应、核电工程建设、核废料处理等环节，核燃料业务的毛利率达45%，是重要的利润增长点；而中国广核主要聚焦核电运营环节，核燃料依赖外部采购，产业链环节单一，利润仅来自发电收入。2025年四季度，中国核电的核燃料业务贡献了15%的净利润，而中国广核的利润100%来自核电发电，这意味着中核的盈利来源更分散，抗风险能力更强，而广核的业绩完全绑定核电上网电量和电价。

第二个核心差异是技术路线：中核主打“华龙一号”，广核侧重“AP1000”。核电技术的迭代直接决定企业的长期竞争力，中国核电是“华龙一号”技术的主要研发和运营主体，目前已投运“华龙一号”机组12台，占全球投运数量的70%，且该技术是我国自主研发的三代核电技术，出海优势明显——2025年中核与巴基斯坦签订的“华龙一号”海外订单，金额达300亿元；中国广核则主要运营AP1000技术机组，该技术是从美国引进的三代核电技术，自主化率约80%，海外拓展受技术授权限制，目前仅在国内布局。从政策层面来看，开云app在线下载2026年1月国家能源局明确提出“加快华龙一号技术推广”，中核的技术路线更符合国家战略，长期成长空间更大。

第三个核心差异是成长逻辑：中核靠“核电+新能源”双轮驱动，广核靠“存量机组提效”。中国核电的成长不仅来自核电装机的扩张，还来自新能源业务的发力，2025年其风电、光伏装机量同比增长30%，新能源业务净利润同比增长45%，成为第二增长曲线；而中国广核几乎不涉足新能源，成长只能依赖核电装机的新增和存量机组的利用小时数提升，2025年其核电利用小时数达7800小时，已接近行业上限，进一步提升的空间有限。从2026年的装机计划来看，中核的核电新增装机比广核多50%，再叠加新能源的增长，成长弹性远高于广核。

深扒一层就会发现，“短买广核、长持中核”的说法，其实是基于两者的收益特性和风险偏好得出的。短期来看，中国广核的股息率更高（4.2% vs 中核3.8%），且业绩波动小，因为其纯核电运营的模式受新能源业务波动影响小，适合追求稳健分红的短期投资者；长期来看，中国核电的“全产业链+双轮驱动”模式，能充分享受核电装机扩张和新能源转型的双重红利，且华龙一号技术的出海潜力大，业绩增长的持续性更强，适合追求长期资本增值的投资者。

还要注意的是，两者的风险点也各不相同，这也是选择时需要考虑的因素。中国核电的风险主要来自新能源业务的波动，比如风电、光伏的发电小时数受天气影响大，可能导致新能源业务利润不及预期；而中国广核的风险主要来自核电政策和电价调整，若核电上网电价下调，或核电审批节奏放缓，其业绩会直接承压。此外，核电行业的共同风险是技术安全和核废料处理，不过两家企业均有完善的安全管理体系，风险处于可控状态。

对于普通投资者来说，选择中核还是广核，关键看自身的投资需求：

- 如果是追求稳健分红的保守型投资者：选中国广核，其高股息率和稳定的发电收入，能提供持续的现金回报，适合长期持有吃分红。

- 如果是追求业绩增长的成长型投资者：选中国核电，其核电装机的快速扩张和新能源业务的爆发，能带来股价上涨的资本利得，适合波段操作或长期布局。

- 如果想均衡配置：可以按7:3的比例分别持有中国核电和中国广核，既享受中核的成长弹性，又兼顾广核的分红稳定性。

其实核电双巨头的选择，本质是对“稳健”和“成长”的取舍。中国广核是核电赛道的“现金牛”，适合求稳的投资者；中国核电是核电赛道的“成长股”，适合求进的投资者。看懂两者的核心差异，才能根据自身需求做出最合适的选择，而不是跟着市场情绪盲目跟风。

（个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议）

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